近日，挪威发展中国家投资基金Norfund近期完成对Circular Plastics Company的400万美元股权投资，资金将用于后者胡志明市郊区PET回收工厂扩产及运营周转。这笔交易发生在全球再生材料需求走强、越南本土回收体系亟待升级的双重窗口期。

技术锚点：食品级rPET的工业化突破

　　CPC越南南部工厂设计产能为年产3.1万吨再生PET瓶片及1.4万吨食品级rPET颗粒，产品供应越南本地及出口欧洲。食品级rPET的生产门槛在于保持特性粘度稳定性，同时满足迁移物检测标准。目前越南PET瓶回收率约为50%，且大量回收物被降级用于低端纤维或包装，真正实现瓶到瓶高值化循环的规模化产能仍属稀缺。

　　这一瓶颈正被多个新项目打破。2026年，Stavian Recycling计划在海防市投产年产4.8万吨rPET工厂，引进奥地利Starlinger回收线及意大利Amut挤出设备，专攻食品级应用。CPC扩产与Stavian形成南北呼应，共同推高越南本土食品级rPET供应能力。

行业观察：逆周期资本押注什么

　　Norfund此次投资被明确定义为逆周期策略。全球再生塑料市场正经历原料价格波动与区域政策分化，欧盟碳边境调节机制向有机化学品扩展已在议程，东南亚出口欧洲的再生材料将面临碳成本透明化压力。在此背景下，CPC已通过按期按预算交付大型工厂证明执行能力，这是机构资本看重的抗周期资产。

　　挪威国际发展部官员明确表示，早期资本介入旨在撬动后续私人投资进入可持续解决方案。这种催化资金的角色定位，与越南政府为回收企业提供年利率2.6%至3.6%的环保基金低息贷款形成政策叠加。

　　另一支撑变量来自政策端。2025年9月，顺化市启动东南亚首个押金返还系统试点，针对PET瓶与铝罐征收约0.03至0.06美元押金，试图将回收率向德国98%的水平拉近。押金系统一旦铺开，将直接为食品级rPET工厂锁定量级稳定的优质瓶片原料，这正是CPC、Stavian等先期产能布局所等待的规模化拐点。

　　从产能先行到制度配套，越南rPET产业正完成从低端降级回收到高值化循环的范式切换。这400万美元注资，是资本对循环经济从政策叙事进入商业闭环的提前投票。